В мае в России ожидается вступление в силу новых требований для получения статуса квалифицированного инвестора – «квала». ЦБ в середине марта опубликовал соответствующий проект указания и до 26 марта собирал предложения и замечания к нему. Статус «квала» дает доступ к огромному выбору инструментов, в том числе к иностранным биржам, IPO и pre-IPO, продуктам со структурным доходом, паям ЗПИФ и ИПИФ.
Кроме того, ЦБ рассматривает введение статуса «особо квалифицированного инвестора» — для доступа к торгам криптовалютами. Что поменяется в системе квалификации – в обзоре Finam.ru.
Как работает система сейчас
«Финам» разработал инструкцию по получению статуса «квала», в которой подробно описаны все нюансы нынешних требований. Сейчас для квалификации нужно выполнить один из четырех критериев – они включают объем активов, оборот по сделкам, опыт работы или профильное образование.
Для соответствия первому критерию необходимо довести сумму активов до уровня от 12 млн рублей, по второму — совершить сделки с ценными бумагами и фьючерсами на сумму от 6 млн рублей (есть еще требования по периодичности). По третьему нужно высшее экономическое образование аккредитованного вуза. По четвертому — опыт работы с совершением операций с финансовыми инструментами в компании со статусом квалифицированного инвестора не менеe 2 лет, или от 3 лет — в организации, не имеющей этого статуса, но торговавшей ценными бумагами или производными инструментами.
Если вы клиент «Финама», проверить свое соответствие статусу можно в личном кабинете в разделе «инвестиционный статус». Там отображается, в частности, текущая сумма активов и сколько остается до требуемого уровня, а также динамика совершения сделок по кварталам – и какой объем еще нужен до выполнения критерия. Если вы не являетесь клиентом «Финама», можно открыть брокерский счет онлайн.
Как будет с 23 мая
Предполагается, что указание ЦБ с новыми условиями квалификации вступит в силу 23 мая. Как пояснял Центробанк, помимо самостоятельных критериев будут предусмотрены и комбинированные – это новый подход для российского рынка.
Отдельными критериями будут образование и ученая степень. Будет учитываться высшее образование по программе специалитета «Финансы и кредит» либо по программам магистратуры «Финансы и кредит» или «Финансы», а также ученая степень кандидата или доктора экономических наук по научным специальностям «Финансы, денежное обращение и кредит» или «Финансы».
Еще один самостоятельный критерий — средний доход за последние два года, который должен быть не менее 20 млн рублей в год. При этом не будут учитываться средства, полученные от продажи недвижимости. Кроме того, останется критерий по размеру активов. Речь пока идет о 12 млн рублей, но с 1 января 2026 года сумма удвоится и составит 24 млн рублей.
Комбинированные варианты предполагают образование плюс доход или имущественный критерий либо опыт инвестирования. При таких сочетаниях предлагается вдвое снизить критерий дохода и имущественный критерий — до 6 млн рублей в год. С 1 января 2026 года в этом случае имущественный критерий увеличится до 12 млн рублей в год.
Образование для такой комбинации будет нужно по программам специалитета «Теоретическая экономика», «Экономическая теория», «Математические методы и исследование операций в экономике», «Мировая экономика» либо по программе магистратуры «Экономика». Такая же комбинация возможна при наличии ученой степени кандидата или доктора экономических наук по специальностям «Политическая экономия», «Экономическая теория», «Математические, статистические, инструментальные методы в экономике», «Региональная и отраслевая экономика» или «Мировая экономика».
Оценки изменений
Изменения, которые предполагается внедрить в мае 2025 года, носят скорее нейтральный характер, прокомментировал заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов.
«В первую очередь мы говорим, конечно, про комбинацию условий, при которых клиент может получить статус квалифицированного инвестора, именно финансовые комбинации и образовательные критерии. Это в некоторой степени снижает градус дискуссии, которая развернулась вокруг принятого решения достаточно резко увеличить минимальный порог активов, позволяющий клиенту получить статус квалифицированного инвестора (сейчас это 12 млн руб., в следующем году будет 24 млн руб.). Конечно, это очень большие суммы и резкий скачок, и по нашим оценкам, это на 70% снизит потенциальный прирост количества квалифицированных инвесторов на российском рынке», — подчеркнул Леснов.
«Поэтому мы позитивно оцениваем те тенденции и предложения, которые озвучивает сейчас Центробанк. То есть мы видим, что ЦБ пытается найти какой-то компромисс с участниками рынка. И мы в целом, конечно, такие инициативы приветствуем и позитивно к ним относимся, и готовы в дальнейшем с регулятором обсуждать наиболее подходящие варианты и критерии для того, чтобы все-таки этот институт квалифицированного инвестора в России развивался, а не остановился каким-то заградительным барьером», — добавил он.
Между тем, НАУФОР сообщила, что направила в ЦБ свои замечания по поводу изменений. Ассоциация, в частности, не поддерживает увеличение имущественного критерия в случае его комбинирования с образовательным критерием и предлагает зафиксировать значение на уровне 6 млн рублей. НАУФОР предлагает уменьшить пороговый размер ежегодного дохода, установить его минимальный уровень в 6 млн рублей и предусмотреть понижение до 3 млн рублей при комбинировании с образовательным критерием. У ассоциации есть и другие предложения.
«Суперквалы» смогут инвестировать в крипту
В перспективе в России появится категория еще более продвинутых инвесторов – «особо квалифицированные», они могут получить доступ к торгам криптой. Соответствующие предложения разработал ЦБ. Регулятор предлагает ввести специальный экспериментальный правовой режим (ЭПР) сроком на три года, в его рамках будут возможны такие торги.
Планируется, что статус «суперквала» можно будет получить, если ваши инвестиции в ценные бумаги и депозиты превышают 100 млн рублей, или если доходы за прошлый год были больше 50 млн рублей. Кроме того, участниками эксперимента смогут стать компании, которые являются квалифицированными инвесторами по действующему законодательству. Для финансовых организаций, которые захотят инвестировать в криптовалюту, требования будут установлены в дальнейшем.
Вне экспериментального режима ЦБ намерен разрешить всем квалинвесторам вкладывать средства в инструменты, которые не предусматривают поставки криптовалюты инвесторам, но доходность которых привязана к ее стоимости.
Одновременно Центробанк предлагает ввести запрет на расчеты в криптовалюте между резидентами вне экспериментального правового режима. Замминистра финансов Иван Чебесков сообщал, что согласование ЭПР займет не менее полугода. По его словам, организатором торгов криптовалютой может быть, например, Мосбиржа.
Дмитрий Леснов напомнил, что уже сейчас у квалифицированных инвесторов, которые имеют доступ к торгам на американских площадках, есть возможность покупать как ETF на биткоин, так и акции компаний, которые активно либо инвестируют в биткоин и приняли так называемый биткоин стандарт, либо майнинговые компании.
«То есть возможность поучаствовать в инвестировании в криптоактивы у наших инвесторов есть, но, конечно же, такие инструменты хотелось бы иметь на российском рынке. Мы всячески пытаемся своим клиентам предложить такие инструменты, но пока ждем какой-то конкретики. Все-таки сумма для статуса «суперквалов» 100 млн какая-то очень фантастическая, и скорее всего, отсечет, по нашим оценкам, 90-95%, если даже не больше, желающих проинвестировать в такие инструменты. Поэтому здесь, наверное, нам еще предстоит с регулятором активная дискуссия. Ведь нигде в мире таких жестких требований по наличию капитала при инвестировании в криптоактивы нет. Так что надеюсь, что эта дискуссия продолжится, и мы все-таки сможем найти решение, которое устроит все стороны», — заключил Леснов.
